The BRICS Timesएसबीआई रिसर्च का मानना है कि आगामी मौद्रिक नीति समीक्षा में आरबीआई रेपो दर में चौथाई प्रतिशत की कटौती “सर्वोत्तम संभावित विकल्प” है, क्योंकि भारत का मुद्रास्फीति परिदृश्य नरम बना हुआ है।
एसबीआई रिसर्च ने रेपो दर में कटौती पर ज़ोर दिया
एसबीआई रिसर्च ने तर्क दिया है कि आगामी मौद्रिक नीति समीक्षा में भारतीय रिज़र्व बैंक की रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती “सर्वोत्तम संभव विकल्प” होगी। शोध इकाई ने ज़ोर देकर कहा कि अगले वित्त वर्ष में भारत की खुदरा मुद्रास्फीति दर कम रहने की उम्मीद है, जिसे जीएसटी युक्तिकरण का समर्थन प्राप्त है, जिससे कीमतें कम रहने की संभावना है। इसने यह भी रेखांकित किया कि भारतीय वस्तुओं पर 50% अमेरिकी टैरिफ का आर्थिक प्रभाव पहले ही दिखाई देने लगा है।
एक आधार अंक प्रतिशत के सौवें हिस्से को दर्शाता है।
बैंक ऑफ बड़ौदा ने भी इसी तरह का विचार व्यक्त किया
बैंक ऑफ बड़ौदा के अर्थशास्त्रियों ने भी इस आकलन से सहमति व्यक्त की। बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने प्रेस ट्रस्ट ऑफ इंडिया को दिए एक बयान में कहा, “हालांकि हमारा मानना है कि इस नीति में रेपो दर में किसी भी बदलाव की गुंजाइश सीमित है, लेकिन बाजार का मानना है कि मौजूदा हालात को देखते हुए, दरों में कटौती ज़रूरी होगी।”
हालाँकि भारत की मुद्रास्फीति दर जीएसटी 2.0 से पहले और बाद में आरबीआई के 4% के लक्ष्य से काफी नीचे रही है, लेकिन विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि सिर्फ़ इसी आधार पर कटौती को उचित नहीं ठहराया जा सकता। साथ ही, भारत की जीडीपी वृद्धि दर 6.5% से ऊपर रहने का अनुमान है, जो टैरिफ़ के झटके को ध्यान में रखते हुए भी आरबीआई की उम्मीदों के अनुरूप है।
सबनावीस ने बताया, “इन परिस्थितियों में, हम यथास्थिति की उम्मीद करते हैं। भावनाओं और बॉन्ड प्रतिफल को कम करने के लिए रुख में बदलाव पर विचार किया जा सकता है।” उन्होंने आगे कहा, “अगर बाद में टैरिफ़ की पृष्ठभूमि में निर्यातकों के लिए कोई पैकेज आता है, तो दरों में कटौती पर विचार किया जा सकता है।”
आरबीआई मौद्रिक नीति बैठक
भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति, गवर्नर संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में, सोमवार को तीन दिवसीय बैठक शुरू करेगी। रेपो दर पर निर्णय 1 अक्टूबर, 2025 को होना है, जो वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव और राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा शुरू की गई अमेरिकी टैरिफ़ लड़ाई के बीच है।
केंद्रीय बैंक ने इस वर्ष की शुरुआत से अब तक तीन चरणों में रेपो दर में 100 आधार अंकों की कटौती की है, जिसका लाभ मुद्रास्फीति के दबाव में कमी के रूप में मिला है। हालाँकि, आरबीआई ने अगस्त की नीति बैठक में यथास्थिति बनाए रखने का विकल्प चुना ताकि आगे कोई निर्णय लेने से पहले भारत पर अमेरिकी टैरिफ के पूर्ण प्रभाव का आकलन किया जा सके।
अर्थशास्त्री रेपो दर की संभावनाओं पर विचार कर रहे हैं
आईसीआरए की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि “जीएसटी युक्तिकरण से मुद्रास्फीति में निश्चित रूप से कमी आएगी। हालाँकि, यह एक नीतिगत बदलाव का परिणाम है और इसके साथ ही माँग में भी वृद्धि होने की संभावना है। इससे अक्टूबर 2025 की नीति समीक्षा में रेपो दर की यथास्थिति का संकेत मिलता है, जो कि एक करीबी मुकाबला प्रतीत होता है।”
क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने एक अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत किया। उन्होंने कहा, “हमें उम्मीद है कि अपेक्षा से कम मुद्रास्फीति के कारण अक्टूबर तक रेपो दर में कटौती हो सकती है। कोर मुद्रास्फीति, जो अतिरिक्त माँग दबाव का संकेत देती है, सोने की बढ़ती कीमतों के महत्वपूर्ण प्रभाव के बावजूद ऐतिहासिक मानकों के अनुसार कम बनी हुई है।”
अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने हाल ही में अपनी ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती की है और इस साल के अंत में 50 आधार अंकों की और कटौती का संकेत दिया है। इस कदम से आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति को भारत की बदलती आर्थिक स्थिति के अनुसार दरों में समायोजन पर विचार करने के लिए अतिरिक्त गुंजाइश मिल गई है।
